Взгляд БКС: Как ожидается, дивдоходность потенциальных дивидендов будет невысокой, а реакция рынка – несущественной. Дата закрытия реестра под дивиденды запланирована на 9 августа.
Магнит проведет ВОСА, чтобы одобрить промежуточные дивиденды за 1П13. Магнит проведет собрание совета директоров 31 июля, чтобы принять решение о выплате промежуточных дивидендов, а также созвать внеочередное собрание акционеров для одобрения решения. Планируется, что закрытие реестра для участия в ВОСА будет назначено на 9 августа, на эту же дату придется закрытие реестра под дивиденды.
Наши ожидания – RUB 28-30 на акцию, или $0.17-0.19 на GDR. Исходя из пропорции выплат промежуточных и годовых дивидендов в прошлом году, и учитывая сильные финансовые результаты за 1П13, мы ожидаем, что дивиденды за 1П13 составят RUB 28-30 на акцию. Этот уровень на 32-42% превышает размер дивидендов, выплаченных за 1П12. Исходя из текущих котировок акций и GDR дивдоходность составит 0.3-0.4%.
Ожидаемая низкая дивдоходность вряд ли повлияет на котировки. На фоне того, что GDR и локальные бумаги Магнита выросли в цене на 46% и 65% с начала года соответственно, ожидаемая дивдоходность выглядит несущественной, однако все равно станет приятным дополнением для акционеров. Мы не ожидаем существенной реакции рынка на новость.

Фармстандарт
Операционные результаты за 2К13
Взгляд БКС: Компания показала существенный рост за 1П13, однако в основном благодаря сильным результатам 1К13. Поскольку на данный момент инвесторов больше интересуют корпоративные новости вокруг компании, мы не ожидаем существенной реакции в котировках на новость. В фокусе рынка – детали приобретения Bever, которые будут представлены в ближайшие две недели.
Сегменты OTC и TPP: 2К13 – без приятных сюрпризов. Продажи безрецептурных препаратов (OTC) выросли всего на 2% г-н-г во 2К13 после роста на 36% г-н-г в 1К13. Тем не менее выручка сегмента за 1П13 достаточно высока – RUB 6.6 млрд (+20% г-н-г). Продажи препаратов третьих сторон (TPP) остались слабыми во 2К13, что привело к снижению выручки на 24% г-н-г до RUB 5.9 млрд по итогам 1П13.
Сегмент Rх продолжает демонстрировать высокие результаты. Выручка в сегменте рецептурных препаратов (Rx) существенно повысилась во 2К13 – на 25% г-н-г, что обеспечило рост за 1П13 на уровне 30% г-н-г – до RUB 2.9 млрд.

Основные моменты conference call. Менеджмент удовлетворен операционными результатами за 1П13. По словам представителей компании, низкие продажи TPP в 1П13 в основном связаны с изменениями в сроках проведения госаукционов, и компания ожидает, что по итогам года продажи данного сегмента будут не ниже 2012 г. В отношении Bever менеджмент сообщил, что планируется выпустить отчет, который будет содержать детали сделки, информацию о приобретаемой компании и ее активах, рассматриваемые параметры платежа и возможное позитивное влияние на PHST.
Операционные результаты за 2К13 затерялись среди важных корпоративных событий. Хотя компания показала впечатляющую динамику выручки за 1П13, преимущественно благодаря сильному 1К13, мы ожидаем слабой реакции рынка на отчетность, поскольку внимание инвесторов сосредоточено на других, более важных событиях вокруг компании. Мы по-прежнему считаем, что акции Фармстандарта торгуются ниже фундаментально справедливой стоимости из-за проблем корпоративного управления и неопределенности в отношении приобретения Bever и выделения безрецептурного сегмента. Тем не менее, возможное восстановление котировок будет небыстрым.

Никита Лобань, старший финансовый советник ростовского филиала БКС Премьер