 |
О банке >>Мнение аналитиков
Продать доллар – спасти экономику
|
 |
На неделе курс евро обновил исторический максимум – 1,415. Заложенный негативной статистикой в предыдущий период и снижением ставки по федеральным фондам рост евро был поддержан провальным индексом потребительской уверенности в США (минимальный уровень за 2 года), а также снижением цен на дома в июле, очередным сокращением продаж на вторичном рынке жилья и объема продаж товаров длительного пользования. Выходящие на неделе данные позитива для доллара не несут: окончательный ВВП США за II кв., статистка по личным доходам и расходам на строительство в США, продажи новых домов (все прогнозы негативные), а также CPI в ЕС (прогнозируется рост).
Впрочем, обесценивание доллара дает шанс экономике США быстрее выправиться. Косвенно это подтверждает тот факт, что доходность казначейских облигаций подросла, индексы фондового рынка в США снизились незначительно, а рынки развивающиеся, а также и российский, показали прирост по итогам недели. Девальвация доллара активно поддержала сырьевые рынки, правда, к концу недели эйфория немного прошла.
Рост индекса РТС происходил даже на фоне тяжелой ситуации с ликвидностью из-за налогового периода. Ставки МБК превысили отметку в 8%, увеличились объемы операций прямого РЕПО с Банком России, а также продаж доллара «под ликвидность», что и привело к укреплению рубля не только к доллару, но и к корзине в целом. Нужно отметить массивные покупки ОФЗ, что повлекло снижение доходности. Мы склонны расценивать такое движение как не рыночное, но свои плоды это все же дало: корпоративные облигации также немного подорожали.
В целом мы полагаем, что рынок отошел от идеи мирового кризиса ликвидности и теперь фокусируется на идее замедления экономики США, которое, прочем, должно оздоровить мировую финансовую систему.
Полная версия здесь
26.09.2007
Аналитическое Управление Департамента
Операций на Финансовых Рынках
Тел.: (812) 332-37-51
|
|
|
