Взгляд БКС: Квартальные результаты Яндекса произвели хорошее впечатление, а новые прогнозы на 2013 г. предполагают повышение консенсус-прогнозов. Тем не менее, поскольку котировки достигли 12-мес. максимума, мы рекомендуем начать искать момент для фиксации прибыли.
Рост выручки на 35% г-н-г, повышение прогнозов на 2013 г. до 34-38%. Яндекс представил сильные показатели за 2К13 по US GAAP, которые превзошли консенсус-прогнозы на 2-12%. Показатель EBITDA margin составил 46.8% против ожиданий рынка на уровне 45.2%. Яндекс продолжает демонстрировать сильную динамику выручки: доходы от контекстной рекламы вновь выросли на 35% г-н-г – что соответствует динамике предыдущего квартала. Рост баннерной рекламы замедлился по сравнению с 1К13, однако остается впечатляющим – 31% г-н-г. В результате, выручка за 1П13 превзошла показатели 1П12 на 36%, что позволило компании комфортно повысить прогнозы по росту в 2013 г. до 34-38% г-н-г в рублевом выражении с предыдущего диапазона 30-35%. Повышение отражает сильную органическую динамику, а также нового соглашение о размещении рекламы с Mail.ru. Ложкой дегтя стало сообщение о том, что запуск продуктов Яндекс в Турции отложен до осени из-за политической напряженности в стране. Доля поисковых запросов Яндекс на этом рынке остается низкой – 2.5%.
Денежная позиция – $970 млн, дивидендов все еще нет. Денежная позиция Яндекса достигла на конец июня RUB 31.5 млрд ($970 млн). Тем не менее новостей о выплате дивидендов нет. Компания выкупила с рынка 2 млн собственных акций апреля (из 12 млн, предполагаемых программой выкупа), потратив около $50 млн.

Антон Гринцевич, старший финансовый советник ростовского филиала БКС Премьер