Комментарий к заседанию ФРС оказался достаточно сдержанным, были отмечены некоторые успехи в сдерживании базовой инфляции, кроме того, из комментария исчезла фраза о замедлении экономики, вместо этого появилась фраза о том, что экономический рост был умеренным в первом полугодии и в ближайшие кварталы экономика, вероятно, продолжит расти умеренными темпами. Пятничные данные по индексу Core PCE оказались неожиданно низкими (1,9%), вкупе с данными по персональным доходам и расходам, которые вышли ниже ожиданий, скорее всего, вызовут некоторое снижение доходности американских гособлигаций и ослабление доллара на следующей неделе.

Российский рынок акций за прошедшую неделю показал минимальные изменения, сдерживаемый боковым движением фондового рынка США и умеренно жестким комментарием ФРС. На следующей неделе вероятна умеренная фиксация прибыли, однако существенного снижения рынка акций мы не ждем.

На внутреннем денежном рынке произошло некоторое снижение ликвидности, однако отметим, что это произошло преимущественно за счет снижения средств на депозитах в ЦБ в рамках начала погашения основного долга ЮКОСа поэтому в результате роста ставок не произошло. Низкие ставки на внутреннем рынке и благоприятный внешний фон стали основными драйверами для позитивного движения в рублевых облигациях. Примечательно, что спрэд между евробондами и рублевыми ОФЗ остался вблизи исторического минимума. Таким образом (после коррекции T-bonds по доходности вниз), можно говорить о том, что рублевые облигации закрепились на минимумах по доходности.

На рынке нефти в центре внимания рынка – рост переработки нефти в США на прошлой неделе, что показал доклад Энергетического Агентства США в среду. Загрузка мощностей и объемы остаются ниже прошлогодних (на 5 и 4% соответственно), но ожидается завершение ремонта ряда НПЗ. Общую поддержку оказывают погодные и геополитические факторы.

Полная версия здесь

02.07.2007
Аналитическое Управление Департамента
Операций на Финансовых Рынках
Тел.: (812) 332-37-51